明河投资张翎:如何找到能持续盈利的方法?

好买说:在投资行业,通常是经验丰富的人把没有经验或者不善于总结经验的人的钱拿走了。大部分的人付出代价,收获一点经验教训。明河投资张翎认为,人性推动着市场不断循环,静心观察和总结市场,正确总结自己和别人的投资,就必然能找到持续盈利的方法。

《股票作手沉思录》中利弗莫尔向我们展示了他在小麦期货上成功获利300万美元的辉煌战例。300万美元在那个时代是一个惊人的数字,但作为一个伟大的投机客,利弗莫尔赢来却如同探囊取物。曾经在1907年利弗莫尔预见到股市即将崩盘,他卖空股票,在10月24日这一天赚到300万美元。1916年,利弗莫尔先做多后翻空,又有300万美元进账。最为后人津津乐道的是1929年华尔街大崩盘时,利弗莫尔因为提前做空净赚数百万美元,在多少人因为股市崩盘而倾家荡产之际,却是利弗莫尔投机史上最辉煌的一刻。

说这些是为了提醒大家,投资这门生意绝对不是一锤子买卖,这和买彩票中300万元是完全不同的两个概念。投资或者投机,都是一项持续的工程,今天可能赚明天可能赔,但一个优秀的投资大师和一个普通人最大的区别就是,能从自己的经验教训中提炼总结,找到自己擅长的投资(投机)之路,从而带来可长期复制的盈利的持续增长。

说起长期可复制的增长模式,利弗莫尔有一句至今仍振聋发聩的名言:“人的财力会变,股票会变,华尔街永远不会改变,因为人性不会改变。”这句话之所以经典,是因为股票市场无论过去还是将来,都在周而复始地简单循环着,而驱动这个市场循环的力量,居然就是人性的贪婪和恐惧。因此,只要能静心观察和总结市场,正确总结自己和别人的投资,就必然能找到持续盈利的方法。

“期货市场有史以来,由于人性中共同的贪婪、恐惧、无知和希望,期货市场总是踏着同样的步子发展。” 因此,无论是投资大师还是投机天才,他们在达到投资生涯的稳定期后,道路往往走的并不曲折,在他们自己眼里,财富积累只是简单地重复做一件事而已,尽管外人看来还是很神秘和惊险。就像有人读完本章后,认为利弗莫尔在展示和炫耀他赚取300万美元易如反掌的手法,而实际上,如果跨越历史隔空对话成为可能,你会知道,利弗莫尔正是通过自己的庖丁解牛来告诉一条可能属于每个人的持续稳定盈利的路径。

《滚雪球》是一本家喻户晓的投资传记,看完后大家会发现巴菲特一生只在做这么一桩简单的事情,就是把雪球慢慢滚大,他的财富积累过程的确就像滚雪球一样,要单论雪球“滚”起来的技术含量并不能算很特别高深,但他的秘诀在于他能比别人更早领悟投资世界的奥秘,因此比别的投资者在“滚雪球”的时候更执著和坚定,漫漫投资长路上,其他人很快被路边风景吸引,轻易放弃了自己的道路,而走到最后的只有巴菲特,这成就了他2009年度370亿美元的个人资产。

至今我身边很多涉世不深的年轻人还认为巴菲特不过尔尔,主要原因是巴菲特给人带来的投资方法太不神秘,太没技术含量了,而在我们的传统教育中,所谓传奇人物、英雄人物总是身怀绝技,三头六臂,而像巴菲特这样一个朴实的老头怎么能让大家把他和能在资本市场呼风唤雨的大鳄甚至“股神”联系起来呢?

2007年巴菲特在12元港币左右抛售某港股,引来的是一片哗然,媒体上的评论大意是,这次巴菲特算是栽了,因为当时这支股票的股价还在不断强劲上涨,直奔20元而去。可是媒体和围观群众们也就兴奋了没几天,随后的事情大家现在也可能依然记忆犹新,就在短短一年内,居然最低跌到了2007年最高价的2折,在惨不忍睹的时候看看巴菲特在12元高位上卖完的股票,想起当时对他卖出股票后的冷嘲热讽,这时你才能感觉到他老人家的真功夫就是“滚自己的雪球,让大家去说吧。”

其实别看利弗莫尔、巴菲特都是西方人,却深谙东方哲学之道,居然能把“老庄”精髓通过投资诠释得那么完美。

十七八年前我刚接触投资时,翻读《股票作手回忆录》,看到第十七章里,利弗莫尔把股票作手比做医生,印象虽深但懵懵懂懂。日后随着经验累积,在市场上付出不少学费后,我终于慢慢发现投资和行医只有一个交集,这个交集就是利弗莫尔书中概括的:这两件事情都是在经过一个知识累积阶段后,利用经验来完成最后的解决方案,重要的是,这个解决方案是唯一的,且没有重来的机会(或者说重来的成本很高)。

庄子也讲过一个梓庆销木为鐻的故事,当专心致志地投入,遵循木工的内在规律,假以时日训练提高,普通的工匠都能展示出鬼斧神工的艺术品。但无论是木工、行医还是投资,这些工作中所需的技能、知识可以著书记载,代代流传下去,但这些行当内在的经验却很难传承,就比如当下很多基金公司从名校里招来博士、硕士一大把组成所谓的精英团队,他们虽然书卷满腹,肯定不缺乏知识,但真的担任投资经理后,因为没有经过市场的反复洗礼锤炼,一定还是亏钱不止。

是啊,简单有效的方法,加上持之以恒的执行,“绚烂之极,归于平淡”,这就是投资世界里亘古不变的真理!

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