精彩观点

泰旸资产：市场变化中要抓不变的底层逻辑

近期的宏观经济数据显示我国经济总体以稳为主，疫情导致恢复进度略低于预期，未来或将有更多托底政策出台。展望十月，我们认为市场经历过前期暴涨暴跌后，会逐步进入平稳运行期。目前市场已经有资金开始为四季度以及明年布局，当短期的变量太过复杂难解时，不妨用更长远的眼光去思考一些慢变量，在充满变化的市场中，有些经济运行的底层逻辑并未发生变化。制造业将持续升级转型，更多的国产品牌将崛起，医疗领域将涌现出更多的创新型企业，这些趋势都未变。当市场缺少明确的主线之时，如何规避风险以及挖掘结构性亮点是重中之重。

华夏未来：避免过度交易，把握高质量成长

近期由于碳中和及能耗双控，导致国内大宗品暴涨，进一步抑制了中下游的生产需求，并对居民正常生活造成影响。我们认为这种非正常供给收缩难以持续，政策将逐步纠偏，当前部分大宗品价格处于顶部区域。A股市场近期出现了热点快速轮动、板块波动加大的特征。市场快速并过度反应短期刺激因素，在一致预期形成后又快速下跌，体现出明显的博弈特征。从历史来看，追逐热点、过度交易是大部分投资者损失的重要构成。此时应战略性关注最有活力的“新经济”方向，研究各领域引领行业发展的优质公司，屏蔽市场噪音，降低交易频率，分享企业高质量成长的价值。

宏观新闻

国常会：电价浮动范围调整为不超过20%

李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应，保障群众基本生活和经济平稳运行。会议提出，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。

刘鹤就取消加征关税等问题与美贸易代表通话

10月9日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪举行视频通话。中方就取消加征关税和制裁进行了交涉，就中国经济发展模式、产业政策等问题阐明了立场。双方同意本着平等和相互尊重的态度继续沟通，为两国经贸关系健康发展和世界经济复苏创造良好条件。

美国9月非农就业人数远逊预期

美国劳工部10月8日发布的数据显示，美国9月非农就业人数增加19.4万，预估增加50万，前值增加23.5万，增速大幅放缓。这一数据表明，美国经济目前仍呈疲软态势，疫情造成的劳动力和原材料短缺状况还未得到扭转。9月非农就业数据可能使美联储在年底前开始Taper的决定复杂化。

私募基金管理总规模突破19万亿元

根据中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2021年8月末，存续的私募基金管理人共有24404家，管理着114361只基金。管理基金总规模19.05万亿元，正式突破19万亿元大关，与年初相比，这个数字增加了超过3万亿元，增速惊人。

百亿量化私募年内超额收益十分明显

根据最新的百亿量化私募年内代表基金的收益情况，位居前五的百亿量化机构中股票策略产品收益基本全线超过30%，对比同期的沪深300指数、中证500指数、中证1000指数，量化私募的超额收益十分明显，也甩开了主观多头私募。