1月，如“一致预期”，市场取得了开门红。其中上证50上涨6.6%；沪深300上涨7.4%；中证500上涨7.2%；创业板上涨10%，恒生指数上涨了10.4%，从各指数的涨跌幅来看，基本呈现的是普涨的状态，成交量也有所回升。这既有北上资金超预期涌入的贡献，也反应了国内疫情过后市场风险偏好的明显回升。同时，自年初以来，中外多家机构陆续发布了对2023年市场的展望，整体上都是乐观的，所以，市场1月的上涨应属预期之中。当然，我们也发现，投资者的预期越来越趋同，越来越一致。而这种趋于一致的预期到底又意味着什么呢？

从历史上看，当投资者的预期趋于一致时，往往意味着两种情况。一是市场处于主升浪或主跌浪；二是投资者都犯了错误，即将转折。如果要给这一次“一致”做一次划分的话，我想应该属于前者。不过，一致往往是短暂的，少见的；不一致才是长久的，普遍的。在连续的上涨或下跌之后，预期一致的投资者也会渐渐产生分歧，有了分歧也就有了波动，而这样的波动也是正常的，波动是在为下一次的一致创造条件，循环往复，直到最后，一致的背后实则掩盖了市场重大的不合理，或是出现了重大因子的改变，那个时候，转折也就开始了。

面对当前的市场，这样的“一致”我认为还是健康的，当然，过程中的波动也将不可避免。一致越是显著，持续的时间越长，未来的波动也会越大。

近期，有些朋友还是很关心我们投资备忘录里面对新能源的判断，特别是在宁德出了22年的业绩预告之后，按照23年的业绩一致预期，公司的估值似乎很便宜了。坦率地讲，我们一直觉得宁德是一家极其优秀的公司，在高端制造业中异军突起，具备了全球的竞争能力。不过，当下，仍然有两个问题需要我们去思考，首先是电池的迭代周期，动力电池的技术进步未来是进入加速的周期还是降速的周期，在固态电池到来之前，电池的技术迭代大概率进入到了降速的周期，而这个过程会为众多竞争者的追赶赢得时间，宁德的相对优势会下降，最终，这种变化会体现在竞争中，体现在报价上；其次是如何处理与下游客户的关系。宁德2022年的利润已经是国内汽车行业，包括整车中最高的一家。一家零部件公司的利润超过了所有的整车厂，这在行业历史上应该是第一次。在过去的很多年，整车厂都拥有着产业链绝对的话语权，而这次宁德可以说是挑战成功。但是对于整车厂，也就是宁德的客户来讲，他们显然是不会甘心的，定价权的争夺势必会愈演愈烈，当大家集体施压时，宁德的处境也会是困难的，最终份额和利润率恐怕难以两全。因此，当年报过后，市场继续给了宁德未来两年极高的增长预期时，我们是持怀疑态度的。

最后，聊一聊近期最火爆的ChatGPT，我相信在不久的未来，光伏、新能源车这些都将沦落为价值品种或周期性品种，在成长行业中，AI及其应用终将走上舞台，成为新的科技革命中最耀眼的明星，而现在仅仅是开始，甚至是开始前的预演。面对即将到来的人工智能时代，所有基于历史，基于数据，基于规律的内容AI大概率都可以实现，而这足以彻底改变世界，我们似乎也别无选择。至于最终AI会将人类带向何方，我们不得而知，希望届时的人类不会是轧路机前面的那些蚂蚁吧。

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